TCMB’den Sürpriz Faiz İndirimi

TCMB piyasa beklentisinin ve bizim beklentimizin aksine %19,0 seviyesindeki politika faizinde 100 baz puan indirime gitti ve faizi %18,0 seviyesine getirdi. Sürpriz faiz indirimi öncesinde 8,66 civarında işlem gören USDTRY karar sonrasında 8,80’e kadar yükseldi. Metindeki en önemli değişiklik TCMB’nin sıkı duruşun kararlılıkla sürdürüleceği ifadesinin metinden çıkmış olması oldu. TCMB, yurt dışı ve yurt içinden kaynaklanan enflasyonist riskleri geçici olarak değerlendirirken ticari kredilerdeki yavaşlamanın beklenenin de ötesine geçtiğini, tüketici kredileri ile ilgili olaraksa makro ihtiyati tedbirlerin güçlendirildiğini belirtti. Önümüzdeki dönemde TCMB’nin beklentilerine paralel olarak küresel enflasyon endişeleri azalır ve yurt içi talep kaynaklı riskler ortadan kalkarsa enflasyonda kalıcı düşüş yönünde bir hareket görebiliriz ancak salgının henüz sona ermemesi, küresel emtia fiyatlarının yüksek seyri, taşımacılık ve tedarik sorunları kaynaklı maliyet artışlarının devam etmesi ve faiz indirimlerinin talep enflasyonunu tetikleme riski enflasyonda daha yüksek seviyelerin olası olduğunu düşündürüyor. Faiz indirimlerinin devam etmesi talep kaynaklı risklerin derinleşmesi, beklentilerin bozulması, fiyatlama davranışının bozulması ve enflasyonla mücadelenin daha da derinleşmesi riskini beraberinde getirebilir.