Başkan Kavcıoğlu Konuştu Dolar Geriledi

Makro Analiz - Başkan Kavcıoğlu Konuştu Dolar Geriledi
30.03.2021 15:54:15

TCMB Başkanı Şahap Kavcıoğlu TCMB Genel Kurulu'nda yaptığı konuşmada enflasyon ve enflasyon beklentilerinin sıkı para politikası gerektirdiğini ve enflasyonda sürdürülebilir düşüş için politika faizinin enflasyonun üzerinde tutulacağını söyledi. Bu açıklama, TÜFE enflasyonu %19,0'ın altında kaldığı sürece bir faiz artışı görmeyeceğiz anlamına geliyor. Enflasyonun Mart'ta 16,0, Nisan'da %17,0'nin üzerine çıkmasını bekliyoruz, ancak döviz kuru geçişkenliğine rağmen Nisan ayı sonrasında %19,0 üzeri seviyeleri beklemiyoruz. Dolayısıyla önümüzdeki aylarda TCMB'nin politika faizini sabit tuttuğunu ve dolayısıyla kurda daha fazla oynaklık oluştuğunu görebiliriz. Öte yandan açıklamalara piyasa tepkisi görece olumlu oldu ve USDTRY açıklamalar öncesindeki 8,45 üstü seviyelerden 8,33-8,35 civarına düşüş gösterdi. Bir yandan da ABD 10Y tahvil getirileri gibi küresel dalgalanmalar gelişmekte olan ülke para birimleri üzerinde baskı oluştururken TCMB'nin döviz kurundaki aşırı oynaklığı nasıl kontrol altına alacağına dair piyasa belirsizliği devam ediyor. TCMB'nin Mart ayı ortası itibarıyla yaklaşık 93 milyar ABD doları brüt rezervi olmasına karşılık bankalarla takası da dahil olmak üzere tüm yükümlülüklerini döviz varlıklarından çıkarttığımızda 60 milyar dolar açık döviz pozisyonu olduğunu biliyoruz. Dolayısıyla kurdaki dalgalanmayı durduracak düzeyde bir rezerv yeterliliğinden bahsedemiyoruz. TCMB 1 Nisan'da bir yatırımcı toplantısı düzenleyecek ve yeni Başkan Şahap Kavcıoğlu göreve geldikten sonra ilk kez ekonomist ve yatırımcılarla bir araya gelecek. Başkan Kavcıoğlu’ndan bugünkü açıklamalarından farklı bir şey duymayı beklemesek de, faiz oranlarının dolaylı olarak enflasyonu yükselttiğini ve faiz artırımlarının sorunları daha da büyüteceğini savunan köşe yazılarındaki görüşlerinin değişip değişmediğini duymak açısından toplantı önemli olacak.