Yılsonu Enflasyon Beklentisinde Bozulma

Makro Analiz - Yılsonu Enflasyon Beklentisinde Bozulma
12.02.2021 17:16:17

Bugün yayınlanan Şubat ayı Beklenti Anketi’ne göre yılsonu enflasyon beklentisi %11,15’ten %11,23’e yükselirken beklentilerdeki bozulmanın TCMB’nin açıkladığı %9,4’lük yılsonu enflasyon beklentisiyle uyumsuzluğu Banka’nın halen bir kredibilite açığı bulunduğuna işaret ediyor. Öte yandan orta vadeli enflasyonlarda küçük de olsa geri çekilmeler görüyoruz. Ocak ayında yayınlanan ankette sırasıyla %10,53 ve %9,14 olan 12 ve 24 ay ileriye dönük enflasyon beklentileri Şubat ayında %10,36 ve %9,03 seviyesine geriledi. Bu oranlardaki düşüş Merkez bankasının politika faizi kararı ile ilgili olarak elini güçlendirecektir. Enflasyon beklentilerinde son iki aydır görülen düşüş TCMB’nin yılsonu tahmininde olmasa bile enflasyonu düşürme kararlığının bir sonucu olarak beklentilerde bir kırılmaya sebep olabilir. TCMB’nin Aralık ayındaki toplantıda politika faizini %15,0’ten %17,0’ye çıkarmasının ardından ankete göre haftalık repo faizinde 18 Şubat’ta yapılacak olan PPK toplantısı da dahil olmak üzere önümüzdeki 3 ayda her hangi bir değişikliğe gidilmesi beklenmiyor.  Ancak anket katılımcıları önümüzdeki 6 ay sonunda haftalık repo faizinde ortalama 77 baz puanlık 12 ve 24 ay sonunda ise yaklaşık 350 baz puan ve 620 baz puanlık indirim bekliyor. Ankete göre katılımcılar yıl sonu USD/TRY kuru beklentilerini 8,087’den 7,787’ye düşürmüş durumda. Ancak bir önceki ankette o dönemin kur seviyesinden %9 civarında yükseliş beklenirken ankette yılsonu için ortaya çıkan ortalama değer şu anki kur seviyesinden yaklaşık %11 yukarıda. Bu artış kurdaki düşüşün kalıcılığı hakkında şüpheleri yansıtıyor. Ayrıca ankete göre 2021 yılında GSYH büyümesinin %4,05 olması beklenirken önceki ay bu oran %3,91’di. Cari açığın ise 2020 sonundaki 36,7 milyar dolar seviyesinden yılsonunda 24,1 milyar dolara gerilemesi beklenirken bu seviye önceki aya göre önemli bir değişiklik içermiyor.