Opsiyon Stratejileri Nelerdir?

YÜKSELİŞ YÖNÜNDE STRATEJİLER

Uzun Pozisyonlu Alım Opsiyonu

 Örnek: 92.000 kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30 Endeks Alım Opsiyonu alınır.

Piyasa Beklentisi: Yükseliş

Risk: Sınırlı

Kâr: Sınırsız

Oynaklığın Artması: Pozisyonu destekler.

Zaman Erimesi (Aşımı): Pozisyonun değerini düşürür.

Başa Baş Noktası: Kullanım Fiyatı + Ödenen Prim Tutarı

Yayılma Stratejisi – Alım Opsiyonlu

Örnek: BIST 30 Endeks Opsiyon Sözleşmesinden, aynı vadeli, 92.000 kullanım fiyatlı 1 adet alım opsiyonu alınır; 96.000 kullanım fiyatlı 1 adet alım opsiyonu satılır.

Piyasa Beklentisi: Yükseliş

Risk: Sınırlı

Kâr: Sınırlı

Oynaklığın Artması: Seçilen kullanım fiyatlarına göre pozisyonu destekler veya pozisyonun değerini düşürür.

Zaman Erimesi (Aşımı): Seçilen kullanım fiyatlarına göre pozisyonu destekler veya pozisyonun değerini düşürür.

Başa Baş Noktası: Uzun Pozisyonlu Alım Opsiyonunun Kullanım Fiyatı + Net Opsiyon Primi

Korunmalı Alım Opsiyonu / Kısa Pozisyonlu Alım Opsiyonu

Örnek: Spot BIST 30 Endeksi alınır, dayanak varlık kadar BIST 30 Endeks alım opsiyonu satılır.

Piyasa Beklentisi: Nötrden kısmen yükselişe

Risk: Sınırlı, fakat yüksek (BIST 30 Endeks fiyatı düşüşü risk oluşturabilmektedir.)

Kâr: Sınırlı

Oynaklığın Artması: Pozisyonun değerini düşürür.

Zaman Erimesi (Aşımı): Pozisyonu destekler.

Başa Baş Noktası: BIST 30 Endeks Fiyatı – Tahsil Edilen Prim Tutarı

Yayılma Stratejisi-Satım Opsiyonlu

Örnek: BIST 30 Endeks Opsiyon Sözleşmesinden, aynı vadeli, 96.000 kullanım fiyatlı 1 adet satım opsiyonu satılır; 92.000 kullanım fiyatlı 1 adet satım opsiyonu alınır.

Piyasa Beklentisi: Nötrden Yükselişe

Risk: Sınırlı

Kâr: Sınırlı

Oynaklığın Artması: Genel olarak pozisyonun değerini az da olsa düşürür.

Zaman Erimesi (Aşımı): Pozisyonu destekler.

Başa Baş Noktası: Kısa Pozisyonlu Satım Opsiyonu Kullanım Fiyatı – Net Opsiyon Primi

Korunmalı Satım Opsiyonu

Örnek: Spot BIST 30 Endeksi alınır, 1 adet BIST 30 Endeks satım opsiyonu alınır.

Piyasa Beklentisi: İhtiyatlı yükseliş

Risk: Sınırlı

Kâr: Sınırsız

Oynaklığın Artması: Pozisyonu destekler.

Zaman Erimesi (Aşımı): Pozisyonun değerini düşürür.

Başa Baş Noktası: Spot BIST 30 Endeks Fiyatı + Ödenen Prim Tutarı

Nakit Korunmalı Kısa Pozisyonlu Satım Opsiyonu

Örnek: 92.000 kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30 Endeks satım opsiyonu satılır. Kullanım fiyatı x Sözleşme çarpanı kadar nakit tutulur.

Piyasa Beklentisi: Nötrden kısmen yükselişe

Risk: Sınırlı, fakat yüksek

 Kâr: Sınırlı Oynaklığın Artması: Pozisyonun değerini düşürür.

Zaman Erimesi (Aşımı): Pozisyonu destekler.

Başa Baş Noktası: Kullanım Fiyatı – Tahsil Edilen Prim Tutarı

DÜŞÜŞ YÖNÜNDE STRATEJİLER

Uzun Pozisyonlu Satım Opsiyonu

Örnek: 92.000 kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30 Endeks satım opsiyonu alınır.

Piyasa Beklentisi: Düşüş

Risk: Sınırlı

Kâr: Sınırlı, fakat yüksek

Oynaklığın Artması: Pozisyonu destekler.

Zaman Erimesi (Aşımı): Pozisyonun değerini düşürür.

Başa Baş Noktası: Kullanım Fiyatı – Ödenen Prim Tutarı

Yayılma Stratejisi – Satım Opsiyonlu

Örnek: 92.000 kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30 Endeks satım opsiyonu satılır, 96.000 kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30 Endeks satım opsiyonu alınır.

Piyasa Beklentisi: Düşüş

Risk: Sınırlı

Kâr: Sınırlı

Oynaklığın Artması: Seçilen kullanım fiyatlarına göre pozisyonu destekler veya pozisyonun değerini düşürür.

Zaman Erimesi (Aşımı): Seçilen kullanım fiyatlarına göre pozisyonu destekler veya pozisyonun değerini düşürür.

Başa Baş Noktası: Uzun Pozisyonlu Satım Opsiyonunun Kullanım Fiyatı – Net Opsiyon Primi

Yayılma Stratejisi – Alım Opsiyonlu

Örnek: 92.000 kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30 Endeks alım opsiyonu satılır; 96.000 kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30 Endeks alım opsiyonu alınır.

Piyasa Beklentisi: Nötrden Düşüşe

Risk: Sınırlı

Kâr: Sınırlı

Oynaklığın Artması: Genel olarak pozisyonun az da olsa değerini düşürür.

Zaman Erimesi (Aşımı): Pozisyonu destekler.

Başa Baş Noktası: Kısa Pozisyonlu Alım Opsiyonu Kullanım Fiyatı + Net Opsiyon Primi

NÖTR STRATEJİLER

Yaka Stratejisi

Örnek: Spot BIST 30 Endeksi sahipken 92.000 kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30 Endeks satım opsiyonu alınarak ve 96.000 kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30 Endeks alım opsiyonu satılarak korunma yapılır.

Piyasa Beklentisi: Nötr

Risk: Sınırlı

Kâr: Sınırlı

Oynaklığın Artması: Değişkenlik göstermektedir. Çoğu durumda etkisi yoktur.

Zaman Erimesi (Aşımı): Değişkenlik göstermektedir.

Başa Baş Noktası: Başa baş durumu vade sonunda spot BIST 30 Endeks fiyatının alım fiyatına göre net opsiyon primi kadar yüksek (düşük) olması durumunda mümkündür.

Kısa Pozisyonlu Pergel Stratejisi

Örnek: 92.000 kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30 Endeks alım opsiyonu ve 1 adet BIST 30 Endeks satım opsiyonu satılır.

Piyasa Beklentisi: Nötr

Risk: Sınırsız

Kâr: Sınırlı

Oynaklığın Artması: Pozisyonun değerini düşürmektedir.

Zaman Erimesi (Aşımı): Pozisyonu destekler.

Başa Baş Noktası: İki başa baş noktası vardır;

• Alım Opsiyonu Kullanım Fiyatı + Tahsil Edilen Prim Tutarı

• Satım Opsiyonu Kullanım Fiyatı – Tahsil Edilen Prim Tutarı

Akbaba Stratejisi

Örnek: Aynı vadeli 94.000 kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30 Endeks alım opsiyonu satılır, 96.000 kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30 Endeks alım opsiyonu alınır, 92.000 kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30 Endeks satım opsiyonu satılır, 90.000 kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30 Endeks satım opsiyonu alınır. Dayanak varlık fiyatı genellikle kısa pozisyonlu alım opsiyonu kullanım fiyatı ile kısa pozisyonlu satım opsiyonu kullanım fiyatının arasındadır.

Piyasa Beklentisi: Nötr veya belirli sınırlarda

Risk: Sınırlı

Kâr: Sınırlı

Oynaklığın Artması: Pozisyonun değerini düşürür.

Zaman Erimesi (Aşımı): Pozisyonu destekler.

Başa Baş Noktası: İki başa baş noktası vardır;

• Kısa Pozisyonlu Alım Opsiyonu Kullanım Fiyatı + Net Opsiyon Primi

• Kısa Pozisyonlu Satım Opsiyonu Kullanım Fiyatı – Net Opsiyon Primi

Kısa Pozisyonlu Çanak Stratejisi

Örnek: 96.000 kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30 Endeks alım opsiyonu satılır, 92.000 kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30. Endeks satım opsiyonu satılır.

Piyasa Beklentisi: Nötr

Risk: Sınırsız

Kâr: Sınırlı

Oynaklığın Artması: Pozisyonun değerini düşürür.

Zaman Erimesi (Aşımı): Pozisyonu destekler.

Başa Baş Noktası: İki başa baş noktası vardır; • Alım Opsiyonu Kullanım Fiyatı + Tahsil Edilen Prim Tutarı • Satım Opsiyonu Kullanım Fiyatı – Tahsil Edilen Prim Tutarı

Takvim Yayılma Stratejisi

Örnek: 92.000 kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30 Endeks alım opsiyonu satılır; daha uzak vadeli aynı kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30 Endeks alım opsiyonu alınır (Bu strateji satım opsiyonu ile de oluşturulabilir).

Piyasa Beklentisi: Kısa vadede Nötr (Eğer kullanım fiyatları dayanak varlık fiyatına eşit ise); Yükseliş (zararda alım opsiyonları ile) veya Düşüş (zararda satım opsiyonları ile) eğilimli

Risk: Sınırlı

Kâr: Sınırlı, yakın vade sonlandıktan sonra yüksek

Oynaklığın Artması: Pozisyonu destekler.

Zaman Erimesi (Aşımı): Pozisyonu yakın vadedeki vade sonuna kadar destekler.

Başa Baş Noktası: Değişkendir. Yakın vadedeki vade sonunun ardından;

• Uzun Pozisyonlu Alım Opsiyonu Kullanım Fiyatı + Net Opsiyon Primi Strateji satım opsiyonu ile oluşturulmuş ise;

• Kısa Pozisyonlu Satım Opsiyonu Kullanım Fiyatı – Net Opsiyon Primi

Korunmalı Çanak Stratejisi

Örnek: Spot BIST 30 Endeksi alınır, 94.000 kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30 Endeks alım opsiyonu satılır, 92.000 kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30 Endeks satım opsiyonu satılır (Dayanak varlık fiyatı genellikle kısa pozisyonlu alım opsiyonu kullanım fiyatı ile kısa pozisyonlu satım opsiyonu kullanım fiyatının arasındadır.).

Piyasa Beklentisi: Nötr veya belirli sınırlarda; kısmen yükseliş; elde bulundurulan dayanak varlıkları satıp yeni varlıklar alma eğilimi

Risk: Sınırlı, fakat yüksek

Kâr: Sınırlı

Oynaklığın Artması: Genel olarak pozisyonun değerini düşürür.

Zaman Erimesi (Aşımı): Genel olarak pozisyonun değerini düşürür.

Başa Baş Noktası: (BIST 30 Alış Fiyatı + Kısa Pozisyonlu Satım Opsiyonu Kullanım Fiyatı - Tahsil Edilen Toplam Prim Tutarı) / 2

Kelebek Stratejisi - Uzun Pozisyonlu Alım Opsiyonu

Örnek: (Kullanım fiyatları eşit uzaklıkta olacak şekilde) 92.000 kullanım fiyatlı 2 adet BIST 30 Endeks alım opsiyonu satılır, 90.000 kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30 Endeks alım opsiyonu alınır, 94.000 kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30 Endeks alım opsiyonu alınır.

Piyasa Beklentisi: Kullanım fiyatı düzeyine yakın fiyatlarda Nötr

Risk: Sınırlı

Kâr: Sınırlı Oynaklığın Artması: Pozisyonun değerini düşürür.

Zaman Erimesi (Aşımı): Pozisyonu destekler.

Başa Baş Noktası: İki başa baş noktası vardır;

• Düşük Kullanım Fiyatlı Uzun Pozisyonlu Alım Opsiyonu Kullanım Fiyatı + Net Opsiyon Primi

• Yüksek Kullanım Fiyatlı Uzun Pozisyonlu Alım Opsiyonu Kullanım Fiyatı - Net Opsiyon Primi

OYNAKLIK STRATEJİLERİ

Uzun Pozisyonlu Pergel Stratejisi

Örnek: 92.000 kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30 Endeks alım opsiyonu alınır, aynı kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30 Endeks satım opsiyonu alınır.

Piyasa Beklentisi: Herhangi bir yönde güçlü hareket

Risk: Sınırlı

Kâr: Sınırsız

Oynaklığın Artması: Pozisyonu destekler.

Zaman Erimesi (Aşımı): Pozisyonun değerini düşürür.

Başa Baş Noktası: İki başa baş noktası vardır;

• Alım Opsiyonu Kullanım Fiyatı + Toplam Ödenen Prim Tutarı

• Satım Opsiyonu Kullanım Fiyatı – Toplam Ödenen Prim Tutarı

Uzun Pozisyonlu Çanak Stratejisi

Örnek: 96.000 kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30 Endeks alım opsiyonu alınır, 92.000 kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30 Endeks satım opsiyonu alınır.

Piyasa Beklentisi: Herhangi bir yönde güçlü hareket

Risk: Sınırlı

Kâr: Sınırsız

Oynaklığın Artması: Pozisyonu destekler.

Zaman Erimesi (Aşımı): Pozisyonun değerini düşürür.

Başa Baş Noktası: İki başa baş noktası vardır;

• Alım Opsiyonu Kullanım Fiyatı + Net Opsiyon Primi

• Satım Opsiyonu Kullanım Fiyatı – Net Opsiyon Primi

Geriye Yayılma Stratejisi – Alım Opsiyonu

Örnek: 92.000 kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30 Endeks alım opsiyonu satılır, 96.000 kullanım fiyatlı 2 adet BIST 30 Endeks alım opsiyonu alınır.

Piyasa Beklentisi: Yükseliş

Risk: Sınırlı

Kâr: Sınırsız

Oynaklığın Artması: Genel olarak pozisyonu destekler.

Zaman Erimesi (Aşımı): Genel olarak pozisyonun değerini düşürür.

Başa Baş Noktası: Değişkendir.

Geriye Yayılma Stratejisi - Satım Opsiyonu

Örnek: 96.000 kullanım fiyatlı 1 adet BIST 30 Endeks satım opsiyonu satılır, 92.000 kullanım fiyatlı 2 adet BIST 30 Endeks satım opsiyonu alınır.

Piyasa Beklentisi: Düşüş

Risk: Sınırlı

Kâr: Sınırlı, fakat yüksek

Oynaklığın Artması: Genel olarak pozisyonu destekler.

Zaman Erimesi (Aşımı): Genel olarak pozisyonun değerini düşürür.

Başa Baş Noktası: Değişkendir.